来自 趣事 2021-11-08 21:22 的文章

市场流动性回暖 短期下跌空间预计较为有限

上周上证指数收于3491.57点,下跌1.57%;深证成指收于2406.42点,上涨0.27%;沪深300指数(4848.180,5.83,0.12%) (4848.1795,5.83,0.12%)收于4842.35点,下跌1.35%;两市股票累计成交额5.71万亿元,日均成交额较上周上涨1.08%。
 
行业绩效评估
 
上周,表现最好的行业是农业、林业、畜牧业和渔业、通信和电子元件,而表现最差的行业是餐饮和旅游、石油和石化以及钢铁。过去四周,汽车、动力设备、国防军工涨幅最大,石油石化、煤炭、钢铁等表现最差。
 
该基金过去的业绩及其净值并不表明其未来的业绩。我国基金运作时间短,不能反映股市发展的各个阶段。
 
未来a股市场展望
 
上周a股市场涨跌不一,上证综指收于3492点,跌幅1.57%。深成指收于14463点,上涨0.08%;创业板指数收于3353点,上涨0.06%。规模和风格方面,本周大盘股指数下跌1.53%,小盘股指数下跌0.11%。
 
从北向资金的表现来看,在上月末出现较大的净流入后,本月流入趋势明显放缓,全周合计净流入仅44亿元,各交易日的流入流出额度都不是很大。随着下个月市场进入相对清淡的月份,预计资金北移不会太大。
 
从市场流动性来看,11月以来,市场流动性开始逐步回升。与上周相比,本周日均成交量进一步增加,日均成交量稳定在1.1万亿元。虽然成交量效应不明显,但在当前流动性支撑下,预计市场短期下跌空间有限。
 
上周末,值得关注的是,11月7日凌晨,在距离中国7000多公里的冰岛雷克雅未克,传奇联盟S11全球总决赛正式落下帷幕。经过5个小时的激战,中国大陆赛区的EDG队成功击败了韩国赛区的对手,获得了2021年传奇联盟全球总决赛冠军。夺冠后,这个消息迅速占据了百度和微博热搜榜第一的位置。
 
近日,拳头游戏正式发布了英雄联盟IP系列产品的最新数据。在过去的10月,传奇联盟宇宙设定的月活跃玩家总数达到了1.8亿。随着电子竞技产业的政策支持,其商业价值也逐渐越来越突出。从电竞产业的发展路径以及涉及相关概念和主题的a股上市公司来看,一些有能力开发电竞游戏的R&D公司和代理商,或者在电竞赛事中具有丰富运营经验和线上线下流量优势的公司,都可能直接受益于电竞产业的发展。
 
未来债券市场展望
 
周一,由于10月份采购经理人指数(PMI)持续下跌,债券收益率大幅下降,跌幅低于预期。周二,地缘政治导致避险情绪升温,债券收益率持续走低;周三一手竞价情绪较弱,债券收益率小幅回调。周四,美联储TAPER落地,基本符合预期,国内资金持续宽松,债券收益率再度回落;周五,房地产风险持续释放,避险情绪再度升温,债券收益率大幅回落。整个一周,债券收益率整体上涨,其中1年期国债下跌2个基点至2.29%,1年期CDB债券下跌2个基点至2.45%。10年期美国国债下跌8个基点至2.89%,10年期CDB国债下跌12个基点至3.17%。债券信用收益率整体下降,其中3年期AAA、AA+和AA分别下降12BP、12BP、7BP至3.11%、3.28%和3.86%,大部分信用利差收窄,等级利差收窄。权益方面,上证指数下跌1.57%,沪深可转债指数上涨0.65%,全市场平均溢价率高位波动。工业方面,农业、林业、畜牧渔业、通信、电子、传媒、国防军工等行业涨幅居前,电力公用事业、基础化工、钢铁、石油石化、餐饮和旅游等行业跌幅居前。
 
10月高频数据显示,10月官方制造业PMI再次回落,而粗钢产量与9月持平,工业生产持续疲软,宏观经济仍面临下行趋势。此外,近期房地产风险释放仍在加速,基本面仍对债市有利。自第四季度以来,尽管RRR降息继续失败,但央行的流动性态度仍然积极,资金继续宽松。近期银行间杠杆水平明显回升,基本接近年初高位。后续要关注杠杆水平回升后央行态度的变化。整体来看,当前经济仍存在下行压力,但出口韧性依然较强,叠加杠杆水平上升,宽松政策明显加码或仍需等待,且债券收益率在调整后有所修复,但预计低位后难破。关注后续房地产政策的变化和风险的演变。
 
未来黄金市场展望
 
截至上周五(11月5日),伦敦现货黄金收于1,817.42美元/盎司,上周累计上涨34.66美元/盎司,涨幅为1.94%。最高价涨至1818.28美元/盎司,最低价跌至1757.60美元/盎司。回顾上周以来海外市场主要走势,美国10月非农就业人口(万人)变化高于预期,美国FOMC利率决定符合预期。
 
近期黄金走势主要受美联储利率会议和美国经济数据影响。上周现货黄金整体走势先跌后涨。一方面,美联储在11月利率会议上的减债规模符合预期。11月开始减债,每月减少购债150亿美元,美债收益率进一步走强。另一方面,ADP数据显示,10月美国企业新增就业人数超预期,为4个月来最高,非农数据也在周五走强。不过,鲍威尔暗示不急于加息,后续可能对黄金有一定支撑。过去两个月,黄金经受住了Taper预期的考验,2022年两次预期加息,金价也没有突破1680美元左右的低点。随着11月Taper的落地以及美国、欧洲、英国、澳大利亚等国央行加息预期的下降,黄金最大的负救济被压制,预计后续金价可能还有一定上涨空间。
 
在全球低利率、高负债环境下,黄金的长期配置价值依然突出。新冠肺炎疫情后,美联储紧急降息、无限量QE和扩大资产负债表创造了宽松的货币政策环境。中长期来看,全球疫情和经济复苏前景仍不明朗,黄金可能继续在资产组合中扮演避险角色;美联储9月利率会议结果显示,预计2022年QE降码结束前不会加息,持续的低利率环境也将有力支撑金价。
 
未来海外市场展望
 
上周海外市场的大事件:Taper月正式启动,并持续淡化加息预期。10月,美国非农部门超预期,疫情消退,政府补贴停止就业或出现转机。众议院通过了1.2万亿美元的基础设施计划,拜登的政治成就终于有了进展。考虑到经济增长不仅仅是通胀问题,英格兰银行出人意料地保持利率不变。欧佩克+保持有序增产,美国和日本等国家可能开始应对高油价。辉瑞在新冠肺炎的口服给药取得了显著的效果,而新冠肺炎的口服给药在英国获得了批准。
 
海外资产上周表现:股市方面,美股创新高,港股再度下跌。S&P、纳斯达克和道琼斯指数分别上涨2.0%、3.2%和1.4%。美联储锥形本月如期正式启动。不过,预计加息仍有一段时间。鲍威尔的偏鸽持仓和未完成的三季报使得风险偏好上升,尤其是科技股。香港恒生指数、国企指数和科技指数分别下跌2.0%、1.6%和1.6%。在行业层面,电信服务是唯一一个上涨的行业,材料、医疗保健和房地产位列前三。债券市场,美债10Y利率暴跌。美债10Y收益率再跌10个基点至1.45%。尽管10月非农数据好于预期,但美国和英国对加息的态度使得短期政府债券普遍重新定价,在此前押注提前加息的强买强卖和空头回补的帮助下,美国长期债券利率大幅下降。在外汇市场,美元上下波动。美元指数上涨0.1%,至94.2美元。美联储对加息的预期泼冷水,导致美元一度跌破94。不过,英国意外的非加息导致美元周四反弹,周五意外的非农就业也帮助美元指数实现周度收涨。美元对在岸和离岸人民币分别报6.401和6.394。大宗方面,黄金价格大幅上涨,石油价格下跌。COMEX黄金上涨2.0%,收于1820美元。实际利率的大幅下降和美联储加息预期的减弱支撑了金价。WTI原油下跌2.5%至81.17美元。欧佩克+保持既定的增产步伐,无视美国的增产呼吁,这导致市场猜测美国可能会动用战略储备。
 
本周海外关注:
 
——党的十九届六中全会将于11月8日至11日在北京召开。中国将在10月发布通胀和信贷等关键数据,美国也将发布通胀数据。石油输出国组织11月11日将发布月度原油市场报告。腾讯、迪士尼、Roblox将公布结果。
 
本周主要新闻回顾
 
●大力发展绿色信贷,加快发展气候投融资。
 
新华社受权于11月7日发布《中共中央国务院关于深化污染防治攻坚战的意见》。《意见》提出,要大力发展绿色信贷、绿色债券、绿色基金,加快发展气候投融资,依法对环境风险高的地区开展环境污染强制责任保险,加强金融机构绿色金融绩效评价。
 
●出口超出预期。10月份对外贸易继续保持高水平。预计全年将实现快速增长。
 
中国对外贸易规模保持较高水平。海关总署昨日发布的数据显示,10月份我国外贸进出口总值3.34万亿元,同比增长17.8%。根据累计数据,前10个月,我国进出口总值31.67万亿元,超过2019年的31.54万亿元,比去年增长22.2%,比2019年同期增长23.4%。
 
风险警告
 
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