来自 趣事 2021-08-18 14:09 的文章

全球经济走弱 商品怎么看?

随着Delta变异病毒的蔓延,全球经济复苏有望走弱,但这并没有改变高盛看好大宗商品的立场。
 
高盛(Goldman Sachs)的克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼(Christian Mueller-Glissmann)等分析师在最近的一份报告中表示,自第一季度增长预期开始恶化以来,大宗商品的表现一直相对强劲,过去三个月S&P·GSCI的下跌落后于风险偏好的大幅修正。此外,从2月到7月,原油仍然实现了正回报,没有受到全球增长担忧的影响。
 
高盛认为,大宗商品的这种趋势将会持续,尽管波动性可能会更高。高盛指出,大宗商品价格的主要驱动力将来自供给端,大宗商品往往作为现货资产交易,受微观因素驱动大于增长预期。
 
该行认为,尽管白宫最近要求石油输出国组织增加供应,但短期内不太可能引发任何增产。高盛还表示,供应不足可能刺激铜价在第四季度突破区间。
 
然而,其他与能源相关的资产不太灵活。例如,能源股在通胀交易退潮时表现不佳,直到最近才在盈利乐观情绪的支撑下开始反弹。
 
高盛对黄金并不乐观。该行表示,在对增长预期进行重新定价的情况下,预期收益率会逐渐提高,因此黄金的风险回报似乎吸引力较小:
 
随着实际收益率上升,黄金通常表现不佳,而其他大宗商品表现良好。为了保护投资组合,我们倾向于通过对欧洲股市和顺周期外汇的选择性期权覆盖来对冲小幅调整的风险。
 
最新报告显示,高盛目前对WTI原油现货未来6个月目标价为77美元/桶,未来12个月目标价为72美元/桶;布伦特原油现货未来6个月目标价80美元/桶,未来12个月目标价75美元/桶;未来6个月铜的目标价为11000美元/吨,未来12个月目标价为11500美元/吨。未来6个月和12个月的黄金目标价格为2000美元/盎司。
 
在上个月发布的一份报告中,以米哈伊尔·斯普鲁吉斯(Mikhail Sprogis)为首的三位高盛大宗商品分析师表示,“现在是黄金的价值买入点”,在“世界经济持续不间断复苏+通胀持续可控”的基本假设下,黄金价格有望温和上涨。